基金业为美国监管机构辩护债券ETF

2017-08-02 08:07:02

作者:袁蓖咀

(路透社) - 一位基金行业贸易集团代表周一对债券交易所交易基金(ETF)未能承受压力的想法提出异议,他告诉美国证券监管机构他并不知道没有令人信服的证据表明此类基金的流动性是问题。

投资公司研究所首席经济学家肖恩柯林斯的评论是在一些顶级投资者质疑债务基金的弹性时,债券基金通常便宜交易但持有难以买卖的公司债券,即使在正常市场也是如此。

例如,Allianz SE的首席经济顾问Mohamed El-Erian曾在1月份的ETF行业会议上表示,一些基金无意中过度承诺流动性 - 即买卖的能力,对价格没有重大影响 - 给投资者可能没有在市场情绪恶化时有这种经验。 (安联子公司Pacific Investment Management Co管理债券ETF。)

关于这种“流动性不匹配”是否存在的辩论虽然不是新的,但引起了美国证券交易委员会(SEC)和该机构咨询委员会的注意,该机构称为固定收益市场结构咨询委员会,该委员会召集了小组交易员和投资者讨论这个话题。

美国证券交易委员会就债券ETF提供咨询的工作组由全球最大的此类基金经理贝莱德公司的员工担任主席。

ETF持有股票,债券和其他资产。 只有大型机构才能直接与发行人一起兑换。 其他投资者在交易所进行交易。

由于大部分交易活动涉及的是基金的股票,而不是个人债券,从贝莱德到道富公司的ETF发行人表示,他们为投资者提供了一种新的交易方式,改善了流动性。

使用最大的“垃圾”债券ETF,BlackRock的150亿美元iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF,交易所每日交易额超过10亿美元。

“ETF正在增加价格发现,”柯林斯表示,并指出交易所买卖基金只需交出基金持有的债券即可满足他们在不提高现金的情况下获得的赎回令。

“投资者应该了解他们拥有的资产份额可能非常流动,或者可能流动性较差,”高街交易商和主要ETF市场Jane Street Group LLC全球固定收益和商品主管Matt Berger表示。制作者。

“投资者应该了解他们正在购买什么。”

早些时候,该委员会还建议美国证券交易委员会要求进行一项实验,研究是否更及时地将一些大型公司债券交易纳入公共数据馈送将导致流动性增加,并使更容易完成此类交易。

这项为期一年的试点计划将提高投资级和高收益公司债券交易规模的门槛,这些交易必须在交易发生后48小时内向公众传播。 这将使做市商更好地了解市场交易及其承担的风险,从而有可能使他们提供更多流动性。

Trevor Hunnicutt的报道; John McCrank补充报道; Nick Zieminski编辑

我们的标准:

精彩推荐